AI 科技赋能产业供应链创新，新战略模式已被验证根据公司2024 年报，公司2024 年营业收入为9.19 亿元，同比-4.6%；主要由于无锡国金商业保理有限公司于2024 年2 月被视作出售的影响，该影响已被平台化战略推动的平台科技服务业务规模的显著增长所抵销；归母净利润为3.80亿元，同比+42%。我们认为，公司在24 年无锡国金出表的影响下，还能实现42%左右的净利润提升，说明公司新的平台化发展战略已证明成功，未来将继续长耕在平台化发展战略的大方向上，实现业绩的快速增长。

平台化科技服务占比大幅提升，国企合资模式有望进一步加强根据公司2024 年年报，平台科技服务收入为3.47 亿元，同比+103.6%；占总收入比重37.7%， 2023年为17.7%。在普惠金融合作方面，盛业持续推进平台化发展战略，助力地方供应链普惠金融增量扩面。截至2024 年上半年，盛业与无锡、宁波、厦门、青岛等地方..国企合资成立的商业保理公司保持强劲增长势头。此外，盛业平台链接资金合作方增至163 家，增长24.4%。资金合作方总额度已超366 亿元，同比+57.8%。我们认为，公司已经通过2024年全年验证了平台化发展战略的打法，平台科技服务收入成为公司的主要增长动力，科技属性进一步加强，未来与国企合资模式有望实现进一步加强，供应链资产规模有望继续实现快速提升，业绩壁垒有望继续被打破。

行业大数据+AI 助力，客户端有望快速放量

根据公司2024 年年报，公司已转型为AI+产业供应链的数智科技公司，在深耕基建、医药、大宗商品等国家支柱行业，（在基建领域，助力基建核心企业提升供应链数字化管理效率，同时获取供应商真实且实时的交易数据，并通过数据分析和智能匹配，协助供应商客户提升招投标效率和获取周转资金；在医药领域，为大型医药流通企业打造供应链流向管理系统，帮助客户..掌握和智能分析药品流通数据和销售趋势，进而协助经销商..开拓业务和提升进销存管理效率。）透过自主研发及AI 驱动的产业智能体盛易通云平台助力中小微企业成长，解决其订单销售以及供应链资金周转需求。累计帮助超18,100 家中小微企业，同比+18.3%； 获得超过2,490 亿元的普惠金融服务，同比+29%。我们认为，公司将继续在基建、医疗、大宗等赛道保持..地位，继续挖掘原有赛道的潜在客户，积累大量行业..数据，运用AI能力进一步扩大服务的规模以及供应链资产的规模，未来伴随资产端的又一轮释放，公司预计将实现客户端的快速放量。